마사지구인 “올해 코스피 7000 웃돌 것···반도체값이 변수” 현직 리서치센터장이 본 국장 전망 > 갤러리

마사지구인 윤석모 삼성증권 리서치센터장은 “올해 코스피 지수가 7000선을 웃돌 것”이라면서도 “반도체 가격 상승폭 둔화와 금리인하 기조 중단 등이 변수”라고 말했다.
윤 센터장은 지난 24일 서울 서초구 삼성증권 본사에서 진행한 경향신문과의 인터뷰에서 인공지능(AI)발 반도체 강세와 전세계적 유동성 확대라는 두가지 요인이 맞물리며 2년 연속 코스피의 독주를 이끌었다고 진단했다. 그러면서도 올해 하반기엔 미국 중간선거 등의 영향으로 증시 변동성이 커질 수 있다고 내다봤다.
윤 센터장은 이날 ‘파죽지세’ 코스피를 말하면서 반도체 가격을 먼저 꺼냈다. 그는 “지난해 4분기 D램 가격상승 폭이 대략 45%였는데 최근 기준으로 1분기의 예상 D램 가격상승 폭이 76% 정도”라며 “AI에 대해 절실하니 이 가격에라도 재고를 확보해야 하는 것이 유례없는 반도체 이익 추정치 상향을 만들어내고 있다”고 말했다.
윤 센터장은 올해 미국 증시가 휘청하는 데도 코스피 지수가 잘 나가는 배경도 ‘반도체’에서 비롯됐다고 봤다. 그는 “미국 S&P500에선 소프트웨어가 차지하는 비중이 16% 정도지만 코스피는 4.5% 정도”라며 “국내에선 AI의 ‘소프트웨어 대학살’ 우려가 미국시장 대비 덜 반영됐고 하드웨어(수요 증가)에 대한 수혜는 더 많이 받았다”고 말했다. 그는 “이익 추정치로 보면 한달 간 코스피의 12개월 예상 주당순이익은 25% 상향조정됐지만 미국 증시는 1.8%밖에 상향조정되지 않았다”고 설명했다.
윤 센터장은 또한 지금 시장의 유동성을 두고 “너무 뜨겁지도 않고 차갑지도 않은 상황”이라고 표현했다. 그는 “외국인, 개인, 기관 모두가 (메모리반도체)주가가 빠지면 사겠다고 기다리는 양상”이라며 “기다리는 조정은 오지 않는다라는 주식 격언처럼 지금의 랠리가 이 현상을 설명하고 있다”고 짚었다.
최근 외국인이 국내 주식시장에서 10조원 넘게 팔고 나간 것을 두고도 윤 센터장은 “손바뀜 수준”이라고 평가했다. 그는 “외국인은 통상적으로 이익 추세에 동행하는 경향이 있다”며 “아직 외국인이 (대거) 팔고 나간다고 보기엔 어려울 것 같다”고 말했다.
윤 센터장은 올해 코스피 상단이 7000선을 웃돌 것이라고 예상했다. 그는 “지난해 국내 자기자본이익률(ROE)과 내년 ROE를 평균을 내면 13% 정도인데, 비슷한 국가들은 (주가가) 주가순자산비율(PBR) 2배 정도에 거래되고 있다. PBR 2배면 코스피가 7000포인트 초반 수준”이라고 설명했다.
물론 위험 요인은 있다. 윤 센터장은 ‘금리인하 중단’ ‘반도체 가격 하락’ 등이 코스피의 변수가 될 수 있다고 봤다. 그는 “너무 경기가 좋아 금리를 인상해야 한다면 위험자산 가격은 하락할 것”이라며 “연방준비제도(연준)이 최소 두 차례 금리인하를 할 것이란 기대를 반영하고 있는데, 못한다고 하면 시장은 화들짝 놀랄 것”이라고 말했다. 그는 “반도체 가격 상승 폭이 둔화되는 것만으로도 시장에 조정의 빌미를 제공할 수 있다”고도 덧붙였다.
특히 하반기엔 증시 변동성이 커질 것으로 전망했다. 윤 센터장은 “상반기 말로 갈수록 D램가격 상승폭이 둔화되며 이익 동력 자체는 둔화될 수밖에 없다고 본다”며 하반기 미 중간선거도 앞둔 만큼 하반기엔 증시의 변동성이 확대될 것이라 내다봤다.
윤 센터장은 다만 “과거처럼 올랐다가 지수가 와장창 무너지는 현상은 벌어지지 않을 것”이라며 “ETF 중에선 퇴직연금 등의 자금이 상당히 많이 들어오며 수급 기반 자체가 탄탄해졌고, 반도체 병목 현상이 단기간 해소되기 어렵다”고 말했다.
러시아의 우크라이나 침공 4년을 앞두고 열린 2026 밀라노·코르티나담페초 동계올림픽에서는 24명의 얼굴이 새겨진 헬멧을 들고 선 한 선수가 전 세계의 시선을 붙들었다. 전쟁으로 희생된 우크라이나 선수들을 기리기 위해 ‘기억의 헬멧’을 착용했다가 국제올림픽위원회(IOC)로부터 실격 처분을 받은 스켈레톤 국가대표 블라디슬라프 헤라스케비치(우크라이나)다.
헤라스케비치는 최근 영국 가디언과 단독 인터뷰를 하며 “나는 스켈레톤을 깊이 사랑한다. 올림픽 무대로 돌아와 같은 헬멧을 쓰고 금메달을 따고 싶다”고 밝혔다. 그는 2030년 프랑스 알프스 동계올림픽 출전을 목표로 삼고 있다.
헤라스케비치는 전쟁으로 숨진 24명의 우크라이나 선수 얼굴을 헬멧에 담아 이번 대회에 출전했다. 그는 “그들 중 다수를 개인적으로 알고 있었다. 한때 올림픽을 꿈꿨던 이들”이라며 “나는 영웅이 아니다. 헬멧 속 인물들이 진짜 영웅”이라고 말했다.
그는 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령으로부터 ‘자유훈장’을 받았다. 우크라이나 프로축구 샤흐타르 도네츠크 구단주 리나트 아흐메토프는 우크라이나 올림픽 금메달리스트에게 지급되는 포상금과 같은 액수인 20만달러를 기부했다.
IOC는 올림픽 헌장 제50조를 근거로 경기장 내 정치적 표현을 금지한다며 헤라스케비치를 실격 처리했다. 그는 “내 헬멧에는 폭력적 이미지도, 국기도, 정치적 상징도 없었다. 단지 선수들의 얼굴이 있었을 뿐”이라고 반박했다.
헤라스케비치는 IOC에 우크라이나 스포츠 시설을 위한 발전기 지원을 요청했다고 밝혔다. 그는 “정부가 아닌 국민과 선수들을 위한 지원이었다. 올림픽 가치인 평화와 연대에 부합하는 제안이었다”고 말했다. 그러나 그는 결국 실격 통보를 받았다.
헤라스케비치는 2022년 베이징 동계올림픽에는 ‘우크라이나에 전쟁을 멈춰라’라는 문구를 들고 나섰다.
올림픽 메달을 눈앞에 두고 꿈을 내려놓았지만 그는 후회가 없다고 했다. 그는 “나는 인생 최고의 몸 상태였다. 하지만 그들을 배신할 수 없었다. 만약 그랬다면 평생 후회했을 것이다. 옳은 일을 했다고 믿는다”고 말했다.
이재명 대통령이 26일 “주식시장 개혁, 자본시장 선진화, 주택시장 안정, 부동산 투기 공화국 탈출은 앞으로도 쭈욱 계속된다”고 밝혔다.
이 대통령은 이날 엑스에 지지자 계정인 ‘진심이잼’에 올라온 “25년 4월에 말씀하신 일들이 벌써 이루어지고도 넘었네요”라는 글을 공유하며 이같이 밝혔다.
앞서 이 대통령은 전날 이억원 금융위원장이 주가 조작·회계 부정 신고포상금 상한을 전면 폐지했다고 소개한 글을 엑스에 인용하면서 “위원장님, 잘하셨다”고 남겼다.
이 대통령은 “팔자 고치는 데는 로또보다 확실히 쉽다”며 “이제 주가조작 신고 시 수십억, 수백억원을 포상금으로 받을 수 있다”고 말했다. 그러면서 “주가조작 조심, 아니 이제 하지 마십시오. 주가조작 패가망신!”이라고 했다.

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